酒类电商寻求盈利模式

　　在过去的2015 上半年里，酒业销售市场在持续低迷中走过，而与之形成鲜明对比的是，“互联网+”时代背景下的酒类电商却形成一股异常活跃的景象，不仅仅“互联网+”的酒业会议经常可以看到，酒类电商一波接一波的并购潮，也让酒业市场多了些活跃的气氛。

　　事件：酒类电商并购事件一波接一波

　　“现在酒没法卖了，根本卖不动。”今年上半年，酒业市场在经历了春节的短暂繁荣之后，继续呈现低迷的市场态势。为此，有些酒业人士不愿再苦苦支撑，已经选择了转行。

　　与清冷的酒类销售市场相对应，酒类电商却呈现出一派热闹的景象，一波接着一波并购事件抢尽了眼球，给原本略显单调的酒业市场带来丝丝涟漪。

　　下面权且按照新闻事件发生时间的先后进行排列：

　　2月3日

　　通葡股份宣布，将收购北京九润源51%股权，取得控股地位，交易对价为6669万元。据了解，九润源为白酒电商，有多家酒厂的互联网经销商授权，客户包括京东、天猫超市、1号店、中粮我买网等主流电商网站。

　　4月27日晚间

　　青青稞酒发布公告称，其拟采用受让中酒时代(中酒网)在册股东部分股权及认缴中酒时代新增注册资本的方式，投资近1.44亿元人民币取得中酒时代90.55%的股权。这意味着青青稞酒已经基本上掌控了中酒网的运营权和话语权。

　　5月20日

　　国内知名老酒运营商歌德盈香对外宣布，合并国内最早的酒类电商之一也买酒。这一举措意味着，陈年白酒运营商歌德盈香成为葡萄酒电商也买酒的控股股东。知情人透露，此次收购对价在5亿~6亿元，收购方式包括换股和现金。

　　据可靠消息，今年下半年，不仅电商领域有并购事件继续发生，线下实体店的并购现象也将会爆发。

　　观点一：酒类电商并购带来产业链整合，这是并购的理由和最大价值

　　这次被并购的对象有一个共

　　同点，都是酒类电商;并购方则既有酒企也有酒商。这样看来，酒企酒商对于电商的并购，是互为需要。

　　比如通葡股份对北京九润源的收购，通葡股份是葡萄酒厂商，而九润源为白酒电商，红白结合，无论是产品还是渠道，他们的产业链都更加完整。

　　一位对酒业并购颇有研究的宋先生则这样分析，首先，这几家被并购的电商企业，经营状况都有一定压力，比如中酒网去年的销售才1.6亿，亏了 6000多万元，账面的现金流是负数，账上基本已经没钱了，亏损很严重。也买酒明显是亏损的，从参与并购的1919酒类直供传出的消息是，也买酒的财务状况非常吃紧。

　　“我的看法是，电商现金流吃紧，成长性就会受到影响，被别人并购，其实也是一个很好的归宿。”宋先生认为，中酒网被青青稞酒并购，使其生存得以延续，是非常好的一件事。“也买酒一直想寻求下一轮融资或出售，但一直不顺利，现在被歌德盈香并购，我个人觉得，至少能解决他们短期的现金流。”

　　河南省资深酒业人士魏先生表示，歌德盈香并购也买酒，不仅解决了也买酒短期内的资金需求，也解决了早期投资人的退出需求。电商是要烧钱亏本支持成长的，而也买酒的早期投资人可能看不到增长，就不敢再继续投了，其他投资人也不敢进来，这样就陷入了僵局。被并购以后，早期投资人退出，新的投资人如果敢于烧钱，也买酒也会获得进一步的发展，这是一件蛮好的事情。

　　观点二：并购后亟须找到盈利模式，改变亏损局面

　　“酒类电商并购，总的方向是好的，关键还要看并购他们的大股东最后怎么处理。”1919酒类直供董事长杨陵江表示，并购方是继续烧钱下去，还是改变模式，继续烧钱能烧多久，能支持到什么程度，如果改变模式，改变后的模式能否维持现有成长、是否带来新的生机还不得而知。

　　杨陵江说：“我认为，盈利模式没有解决的情况下，靠烧钱亏损来获得规模增长的电商，虽然被并购，但前景也令人担忧。”

　　他说，中酒网虽然说被并购了，但如果其模式没有大的调整，亏损额可能会更大，青青稞酒对此能否承受，还要继续观察才会知道。

　　歌德盈香并购了也买酒，歌德盈香实力到底有多强，能否给也买酒提供充足的“弹药”，也买酒能不能继续烧钱下去，目前也是个疑问。

　　1919酒类直供也是一个活跃在资本市场上的O2O电商企业，而且也参与了酒类电商的并购。1919酒类直供今后是否继续参与并购?杨陵江回答说，1919酒类直供是公众公司，不可能被别人并购，但会主动并购。而且不仅要对线上电商并购，对线下连锁实体店也要并购。1919酒类直供并购跟别人不一样，不光考虑规模，还要从服务性考虑，线上偏重于加强力量，线下偏重于加快开店速度。

　　“今年下半年1919酒类直供有几起并购项目将会宣布。对于酒业的这些并购，我们就用平常心去看吧。”杨陵江委婉地说。

　　观点三：这轮并购并非最终版，新的并购或在酝酿中

　　“电商前途看好，购买方买的是电商的未来。”郑州致俊营销策划有限公司总经理孙乾介绍说，虽然说电商的未来被看好，但电商的未来究竟怎么样，只有市场知道。

　　孙乾直言不讳地说，目前所谓的酒类电商，大多数玩的是虚的，就是平时拼命炒作自己，然后卖给那些需要完善工具配置的企业，他们卖出的只是行业的信心和期待。

　　“对于购买酒类电商平台的企业来说，他们大多数玩的就是资本运作，他们需要完善自己的渠道结构，需要完善自己的产业链，需要完善自己的工具配置，有了健全的网络之后，势必会卖个更好的价钱。”孙乾说，他们收购电商平台或许就没有指望从电商上赚钱，他们甚至把电商平台当成了资本运作的工具。其他更大的图谋或许只有并购方自己知道。而被收购的电商，在一定程度上已经成为有名的品牌，其背后潜藏着可供现成嫁接的资本和附加值。

　　对此，中酒网董事长赖劲宇曾在公开场合表明自己对并购的态度，他认为，电商上市路径通常有三种：其一为挂牌新三板等待转板机会，但A股上市太慢，可能会错失很多机会;其二为赴港上市，但这市盈率太低，还不如估值;其三是境外上市。但酒是特殊商品，比如美国资本市场对酒水电商就不是特别认可。

　　由此看来，被有实力的企业或上市企业并购，不失为酒类电商步入资本市场的一个捷径。

　　一位长年关注酒类电商的业内知名人士曾表示，酒类电商和其他行业电商很相似，无论是A家收购了B家，还是B家收购了A家，其主要目的是都是为了要找到合适的盈利模式并实现盈利，这才是酒类电商最终能够取得长远发展的根本。

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