探路者净利润下滑，旅行板块对营收贡献明显

【商城众网讯】户外运动品牌探路者发布的最新业绩报告显示，2016年1-6月份，探路者公司实现营业收入10.87亿元，比上年同期增加60.86%;归属于上市公司股东的净利润为9439.78万元，比上年同期减少23.92%。具体来看，户外用品业务实现营业收入6.84亿元，实现归属上市公司股东净利润1.16亿元，旅行服务业务实现营业收入4.06亿元，实现归属上市公司股东净利润-0.16亿元。

探路者表示，因公司加大了对过季库存的清理力度，使得销售毛利率同比出现下降;加之2015年四家加盟商合并报表的影响，公司零售终端费用大幅上升，从而导致上半年户外用品板块净利润同比明显下滑。

此外，旅行服务板块的易游天下对在上半年对公司营业收入的贡献明显，但由于易游天下的经营业务仍处于转型期、绿野中国计划等也处于大幅拓展阶段，所以在对公司净利润的贡献方面呈现为计划内的亏损。同时，随着公司集团组织功能的进一步健全及社群用户服务中心的建立，公司本部管理费用有所增加，对上半年净利润也形成了一定的负面影响。

探路者表示，在宏观经济下行的大环境下，国内宏观经济增速放缓、终端消费环境低迷，再加之互联网化进一步深入对客单价的拉低、自营全品类户外产品的迅猛发展、网红经济打造的受追捧产品的增多、细分运动社群对用户的分流等因素，公司在报告期内实现户外多品牌业务实现营业收入6.84亿元，归属于母公司的净利润为1.16亿元，分别完成了年度计划指标的38.01%、50.51%;旅行服务业务实现营业收入4.06亿元，归属于母公司的净利润-1,638.21万元。鉴于公司线上业务的快速发展及每年所获营业收入、净利润主要集中在下半年，上述计划中关于公司营业收入、净利润的进度基本符合公司预期。

国联证券研究员周纪庚表示，探路者户外用品板块业绩增长在于其“多品牌运营+线上渠道拓展+产品研发”的模式，在运营过程中，针对不同的品牌定位，公司采取特定的渠道拓展及市场营销活动;旅游板块业绩增长势头明显，也与探路者在户外旅游业务板块的布局具有前瞻性，公司以绿野网为核心打造“户外旅行综合服务平台”将充分整合优化旗下各户外旅行单元的资源，形成良好的协同发展效应，促进其大户外生态圈的建设和完善。从长期看，公司把握旅游产业发展黄金期机遇、布局户外旅游有望帮助其寻找到新的可持续的利润增长点，从而突破业绩天花板，发展到新高度。

周纪庚认为，当前，体育产业的发展已经上升到国家战略高度，在体育产业结构逐步调整、大众体育锻炼意识不断增强的背景下，享受利好政策的出台和落实，体育产业发展将迎来“最好的时代”。而探路者在体育领域的持续布局符合构建“户外用品+旅游+体育”的发展战略，未来可能会带来超额利润。

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