忧虑成真：阿里或将面临阻碍

    据商城众网了解，阿里巴巴近日公布了最新财报，业绩整体喜忧参半，营收增速低于预期，GMV(商品交易总额)增速放缓，同时上市之初华尔街提出的“不得不防的五大忧虑”全部成真，阿里巴巴被称为“五毒俱全”。

　　Booton之初，中国电商巨头阿里巴巴IPO上市以来已经经历了11个月，曾创下美股史上最大IPO融资规模的阿里最近有点烦，因为上市初期华尔街分析师所给出的五大忧虑已经全部成真。

　　中概股领头羊阿里巴巴周二盘前发布了最新季报，业绩整体喜忧参半，备受关注的是营收虽同比增长28%至32.65亿美元，但低于市场预期的33.2亿美元。

　　受此拖累，阿里巴巴一度跌幅超8%，创下上市以来的最低记录。2015年初至今阿里巴巴累计下挫26%，而相比2014年11月10日119.15美元的最高收盘记录则跌了39%。

　　阿里巴巴是是中国国内电子商务的标杆，其营收能力和市场覆盖范围都超出同行很多，上市之初被投资者寄予厚望，由于路演火爆，阿里巴巴在路演开启近一周后收到的股票认购数已经超过了其发行规模，募集资金规模达到了创纪录的250亿美元。

　　阿里巴巴今日发布截至2015年6月30日的2016财年第一季度财报。营收为人32.65亿美元，同比增28%。净利润为49.70亿美元，较上年同期增长148%。基于非美国通用会计准则，净利润为15.32亿美元，较上年同期增长30%。

　　首先，其营收增长28%至32.65亿美元，但这低于分析师的平均预期幅度达3%。

　　第二，阿里巴巴的GMV(商品交易总额)同比增长了34%至1090亿美元，如果排除已暂停的彩票业务则增长了36%，低于接受彭博调查分析师平均预期的38%。

　　第三，基于非美国通用会计准则，阿里巴巴每股收益为0.59美元，只比分析师的预期高一个美而上一季度每股收益高出预期7美分。

　　更要命的是，在阿里巴巴IPO前夕华尔街五大忧虑全部成真。

　　忧虑一：成长性难支撑高估值

　　尽管当时阿里巴巴的IPO定价并不贵，但绝非便宜。虽然互联网公司IPO估值高的离谱已经是司空见惯的事情，但鉴于阿里巴巴已经占到了中国互联网零售流量的80%，登陆华尔街时的市值已经与亚马逊相当，很难想象未来估值还有多大的提升空间。

　　一家高速增长的小公司在几年内收入增长两到三倍并不稀奇，但阿里巴巴已经是成熟的公司。在如此庞大的规模基数下实现高速增长，是一个严肃而高难度的命题。

　　周四，券商Wedbush将阿里巴巴目标价由115美元下调至80美元，理由是盈利预期下调，估值难以扩张。

　　忧虑二：全球扩张时会遭遇重重障碍

　　IPO路演时，阿里巴巴向世人展示了其激进的全球扩张计划，今年夏季，为了开拓美国市场，阿里巴巴开启了美国之旅，不过其在其他国家已经遭遇了不少阻碍。

　　今年5月，淘宝网被指以外资身份申请入台，而实际上被台湾监管部门认定为陆资、因此，台湾监管部门开出24万元新台币的罚单，并要求6个月内撤资。这已经是阿里巴巴集团在台湾受到的第二次处罚。

　　尽管这起事件并不会影响阿里巴巴的全球扩张计划，全球各地的消费者依然可以通过中国淘宝网站购物，但对于其他国家消费者的影响力会大打折扣。

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