贝因美调高亏损金额预计，多事之秋能否迎来转机？

【商城众网讯】日前，贝因美发布了一份《2016年第三季度业绩预告修正公告》，根据公告信息披露，此次贝因美调高了对2016年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损金额预计，此前贝因美在《2016年半年度报告全文》中预计2016年1~9月归属于上市公司股东的净利润亏损2.9亿元~3.2亿元，而修正后的预计业绩调整为预计亏损3.9亿元~4.2亿元。

值得关注的是，去年同期，贝因美前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损金额为2.16亿元，而今年的预计业绩亏损额近乎在去年的亏损金额上翻了一倍。

对于此次业绩修正，贝因美方面声称其主要原因在于“公司营业收入虽季度环比略有增长，但仍远低于预期，同时终端竞争激烈，营销费用投入依然较大，故归属于上市公司股东的累计净利润进一步亏损。”

8月底，贝因美曾在公布的《2016年半年度报告全文》披露，2016年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损2.14亿元,与上年同期相比下降108.07%；由此看来，贝因美第三季度的净利亏损金额不小。

针对贝因美2016年半年报公布的业绩情况，深交所对其进行了问询。9月底，34位机构投资者又对贝因美进行了一次集中调研，贝因美把营收下降、利润亏损归因于假奶粉事件、价格战以及奶粉新政配方注册的影响。

旷日持久的价格战

在业内人士看来，婴幼儿奶粉市场是一个高利润的行业。中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示，原来奶粉企业的利润空间有百分之几百，比如说某国外品牌的一款奶粉到上海黄埔海关每罐才50元，但是在国内市场却能卖到几百元。

贝因美在9月29日答复投资者调研中回复表示，这两年奶价下降的基本面是欧盟配额放开。

高级乳业研究员宋亮则表示，“价格战很大程度上是由于跨境购引起的，小品牌在处理存货，大品牌在处理产能，整个国内的价格体系受到一定冲击，这也是造成企业内部利润下滑的因素之一。”

宋亮还透露，2015年进口奶粉市场份额占据了60%的比例，国产奶粉占40%，跨境购大概销售了100亿元，传统贸易进口销售了350亿~400亿元，当年国内总共销售了800亿元。由此不难看出，国内的奶粉企业受到了很多国外奶粉品牌的巨大冲击。

今年6月份，国家食品药品监督管理总局关于《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》发布之后，市场又进一步加剧了价格战，贝因美方面表示，拥有较多品类(品牌)数量的奶粉企业及一批没有研发能力的小品牌工厂(包括进口产品)在市场上集中低价抛售产品，造成包括贝因美在内的许多奶粉品牌公司销量明显下降。

据宋亮预计，价格战会持续到明年年底才会结束，原因是奶粉新政配方注册申请要到明年底才会结束，一些企业在这个日期前还有一些存货需要处理掉，而大企业又存在去产能的压力。

多事之秋能否迎来转机？

有媒体历数了贝因美自上市后经历的各种风波，继环保“大考”、董事长辞职引套现质疑、“虫子门”、高层频繁离职换血等问题之后，今年又遭遇“假奶粉”案件。

朱丹蓬透露，两三年前，贝因美一直寻求把奶粉业务卖掉，希望向母婴用品转型，但后面整体战略并没有得到很好的实施，加上运作也并不顺畅，导致了贝因美的资金链非常紧张，不过2015年贝因美和恒天然的合作，把贝因美的资金链盘活了，但从这两年来看，贝因美的发展是非常不顺畅的。

而在宋亮看来，恒天然以35亿元收购贝因美18.8%的股份，成为贝因美第二大股东，对贝因美来说，换得了大量的资金，便于市场的开发和新品研发以及新的投资；第二，引入恒天然以后，利用恒天然的国际背景、以及在原材料方面的优势，可以让贝因美获得廉价的原料；第三，通过这种方式，进一步提振在资本市场的信心。

据了解，恒天然、贝因美目前正在黑龙江建设安达牧场，贝因美在接受机构投资者询问的时候表示，目前在黑龙江安达已经自建一期二期牧场，目前来看，自建牧场饲料都需要进口，当地资源无法满足，资源局限性较大。朱丹蓬认为，某种程度上，这也反映了国内乳业的生态链没有形成。

不过，宋亮认为，虽然目前贝因美的情况不容乐观，但它也拥有世界上最大的产能，年产25万吨，同时也拥有完整的产业链，还是资本国际化的企业，尽管目前处于一个低谷期，但仍有机会翻转过来，前提是市场的竞争环境、监管制度的改善。

在业内分析看来，贝因美的市场机遇来自于：首先，奶粉新政实施以后，预计会淘汰大量的品牌，腾出大量的市场空间，为贝因美市场发展提供绝佳的机会。第二，未来的市场中，竞争会更加聚焦在品牌、技术创新以及系统性成本的高低，而这些方面，贝因美都有优势。第三，贝因美可以借助国际化发展，面向更广阔的市场空间。

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