新西兰奶粉价格上升，以此为原料的旺旺毛利或遭损害

【商城众网讯】9月22日消息，日前，高盛发表报告表示，因近期新西兰奶粉价格上升，以此为原料的旺旺毛利或遭损害，该行维持对旺旺“沽售”评级，目标价由4.2降至4元。

据报道，近两个月新西兰全脂奶粉价格上升35%，但趋势转移至原料奶仍需一段时间。而全线产品均采用进口牛奶的旺旺自年初开始自由现金流便维持高水平，在毛利下跌的情况下该趋势将难以维持，因而在行业中处于危险位置。

高盛预计，直至今年底全球全脂奶粉价格维持每吨2750美元水平，这也意味着旺旺集团2017年上半年原料成本同比增长25%，毛利率则下降220个基点。除此之外，旺旺今明两年全年销售将分别倒退7%及4%，且春节期间将影响2017年上半年米饼销售。

8月16日，恒天然奶粉拍卖价大幅上涨，业内人士将其作为全球大包粉价格风向标，认为这或是全球原奶周期启动的信号。同时大西洋、西欧、美国作为全球原奶主要供应地区，大包粉价格已连续多月上涨，主要原因在于这些地区原奶产量下滑增幅增扩大，而中国和俄罗斯等乳制品主要进口国需求稳增，供需失衡的情况下，导致全球市场价格失控，多数乳企利润下滑。

而查阅旺旺财报可知，自2013年创下历史记录以来，往往的营收和利润已经持续两年下滑，2015年营收为34.43亿美元，净利润5.42亿美元，均比2013年下滑超过两成。其中主要原因是受累于旺仔牛奶的疲软表现，乳品及饮料类占旺旺营收比例超过一半，其中90%由旺仔牛奶贡献，而去年该业务营收15.44亿美元，下滑13.5%，超过公司整体营收下滑速度。

为改善这一局面，旺旺集团斥资5亿元在南京建厂，与日本乳企森永合作，推出两大系列冷藏食品。集团方面表示，此次旺旺推出两大品类低温产品，其一是包括旺旺及旺仔等系列酸奶以及两款旺仔法式布蕾等在内的低温乳制品；另一品类是与普通果冻不同的低温茶冻甜点系列产品。由于这些产品全程冷链运输成本过高，价格定位于中高端。

旺旺集团相关负责人向媒体表示，目前国内乳制品行业的增长主要来自酸奶等低温产品，因此公司下大力气进军这个行业，从之前小范围的销售来看诶畅快，今年开始将扩大销售终端，而南京工厂的投产只是一期，集团希望未来两三年内低温产品能够占到集团总额的5%左右。业内人士表示，这也表明旺旺集团在业绩下滑趋势增大后，希望借低温产品扩张新的利润增长点。

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